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三重利好相遇 或将为水泥行业迎来好时节
发布时间:2015-04-10      来源:永利集团304com

随着国家对房地产调控的转向,处于房地产行业上游的建材行业也因此受益,上周(3月30-4月3日)全国水泥市场价格迎来今年首次环比上涨,幅度为0.14%。4 月初,全国水泥市场需求保持温和上升态势,企业发货环比提升5%-10%,库存环比略有下降,但仍保持高位运行。
分析认为,去年第四季度多个大型基建项目获批,一系列刺激住房需求的政策又相继出台,加上一带一路启动,以及第二和第三季为行业旺季,有助支持水泥价格回升,在多重利好因素带动下,水泥股有望重拾升势。
成本大降促利润回升
水泥行业的景气度与房地产行业具有高度相关性,但去年房地产投资增速大幅回落,反映水泥价格的全国水泥价格指数从去年11月中的102.25高位反覆回落。海通证券指出,水泥需求有30%来自房地产,40%来自基建,其余30%是农村建设。中央虽在去年9月底放宽房地产调控政策,但今年首季房地产市场仍不稳,加上农历新年后,水泥市场启动较为缓慢,主要水泥企业停产期持续到4月1日,令今年首季水泥市场行情十分冷淡。不过,随着去年第四季有逾万亿元基建项目获批,今年建设活动将会全面加速,带动水泥需求增加。
除此之外,今年对水泥业营运最有利的,还是成本的下降,目前5500大卡动力煤基准价格还在每吨460元人民币左右。
据悉,水泥行业中,煤炭和电力成本约占60%。煤炭和电力自2010年以来呈下降趋势,特别是煤炭。水泥生产必需的无烟煤,由2012年至今跌幅接近50%;同期动力煤价格下跌也逾40%,动力煤价格下行,带动电力价格下行。
京津冀等区域性机会大
海通证券认为,宽松周期下或有建材板块估值修复机会,一带一路、京津冀一体化及转型预期催化个股行情。
在今年的政府工作报告中,京津冀一体化战略被列为与“一带一路”、长江经济带并列的三大经济带战略,媒体报道京津冀规划或将于4月底发布。同时,政策持续发酵,地产新政放松组合拳,有助于加快地产成交量回暖,从而改善水泥板块的需求预期,提升估值。此外,华北地区近两年处于盈利底部。未来随着京津冀一体化推进需求将逐步回升,受益环保推进特别是雾霾治理,供给端进一步收缩,整体来看供需改善可期。申万宏源认为15年京津冀一体化有望进入实质落实阶段。
今年“一带一路”或将拉动投资规模4000亿元,在建及拟建基础设施规模达1.04万亿,同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持。申万宏源认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间,区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。
另外,重点关注华东优势区域,15年长三角铁路计划完成建设投资559亿元,为提振区域水泥需求提供保障,
未来并购重组是大势所趋
业内人士指出,目前,水泥行业产能过剩已成不可逆转的事实,并将长期存在,未来并购重组是大势所趋。
中国建材在近日的年度业绩发布会中指出,2015年资本支出约130亿元,其中一部分将用于收购同业的股权,以促进区域性合作,公司也预期,在“新常态”下,将有更多大型水泥企业通过二级市场组成战略联盟。与此同时,安徽海螺在业绩发布会上表示,将关注大型同业在2015年展开的合作,而公司现在持有巢东股份、冀东水泥、青松建化的16.28%/19.84%/28.17%股权。对于持有一定市场份额的地区性企业及低估值的公司而言,在二级市场进行股权收购是较吸引的选择。
央行降息降准周期或以开启,这对于水泥行业的并购重组来说,无疑是重大利好。由于水泥行业属于重资产行业,以往的并购重组往往给收购方造成很大的负担和债务风险,随着A股"长牛"的形成,将有效降低水泥行业上市公司的融资成本。